O Comitê de Política Monetária (Copom) deve manter o tom conservador nas próximas semanas. É o que avalia Igor Rocha, economista-chefe da Federação das Indústrias do Estado de São Paulo (Fiesp), em entrevista ao programa Mercado, apresentado por Veruska Donato. Segundo ele, a taxa básica de juros permanecerá em 15% ao ano até o fim de 2025, com cortes apenas no primeiro semestre de 2026.
“Não há grandes novidades. O Banco Central está fazendo um trabalho competente, mas ainda espera uma melhora mais consistente nas expectativas para começar a reduzir a Selic”, afirmou Rocha.
Ata do Copom não deve trazer surpresas
A ata da reunião do Copom, que será divulgada na terça-feira, não deve alterar o diagnóstico do mercado, segundo o economista. A principal mensagem, diz ele, será a continuidade da política de aperto monetário para consolidar a ancoragem das expectativas de inflação.
“O Banco Central está coordenando o movimento entre a Selic e o juro futuro. Se sinalizar cortes de forma precipitada, pode desancorar expectativas e gerar um efeito contrário”, explicou.
Rocha destacou que a taxa Selic reflete apenas o curto prazo, enquanto os bancos e o setor produtivo baseiam suas decisões no juros futuro, que já mostra queda gradual desde o fim de 2024.
“O crédito está um pouco mais barato do que no início do ano, mas ainda em patamares muito restritivos para incentivar a expansão da economia”, disse.
Indústria sente o peso do aperto
Mesmo com desemprego baixo e alguns setores aquecidos, a economia dá sinais de moderação. O crescimento de 2025 deve ficar abaixo do observado em 2024, e a indústria deve ser uma das áreas mais afetadas.
“No ano passado, a indústria cresceu 3,1%. Neste, deve crescer menos de 1%. É um freio de arrumação claro, reflexo direto da política monetária ainda muito dura”, avaliou o economista da Fiesp.
Rocha pondera que o atual cenário exige cautela na comunicação do Banco Central, para evitar choques nos juros futuros. Mas alerta: “O custo do dinheiro ainda trava investimentos e pesa na atividade produtiva.”
Expectativas para 2026
O setor industrial, segundo o economista, espera um ciclo de cortes moderado e previsível no próximo ano. O movimento, diz Rocha, dependerá da evolução da inflação e da política fiscal.
“O Copom vai preferir errar pelo excesso de prudência. Só quando houver clareza de que as expectativas estão firmemente ancoradas é que veremos a Selic cair de fato”, concluiu.
Até lá, o diagnóstico é o mesmo: juros altos, crédito caro e crescimento tímido — um quadro de resistência controlada, que segue testando o fôlego da indústria brasileira.
