O Itaú BBA manteve as boas perspectivas para a Smart Fit após calcular suas expectativas para o lucro da rede de academias até 2027. Durante a análise, os especialistas chegaram à conclusão de que a empresa pode entregar um Fluxo de Caixa Livre de 14% ao ano em meio a melhora do seu modelo de negócio.
Os analistas dizem que o número de membros por academia e o custo por academia no Brasil permanecem os principais destaques. Estima-se que, em 2025, 18% dos check-ins pelo TotalPass, plataforma de benefício corporativo para atividades fitness pertencente à Smart Fit, foram feitos em academias do grupo. A projeção é de cerca de 21% em 2026 (contra 13% em 2024).
“Com base nessas projeções, prevemos cerca de 3,4 mil membros por academia consolidada em 2025-2026, próximo aos níveis pré-pandemia (cerca de 3,6 mil)”, dizem Rodrigo Gastim, Victor Rogatis, Vinicius Pretto e Kelvin Dechen, que assinam o relatório do Itaú BBA.
O Itaú calcula que a TotalPass cobra das empresas cerca de 50% a 60% menos por funcionário do que a Wellhub. Muitos funcionários preferem a concorrente, no entanto, por oferecer academias de bairro com os quais a TotalPass não possui parceria.
Atualmente, as empresas representam cerca de 10% a 15% da receita da TotalPass, segundo a estimativa dos analistas do Itaú BBA. Eles também acreditam haver espaço para que esse percentual chegue a cerca de 25% a 30%, o que impulsiona a expansão das margens.
Já no México, o BBA possui uma visão cautelosa sobre as margens para 2026, incorporando a penetração do TotalPass em cerca de 10% dos check-ins em 2025 e por volta de 12% em 2026. Sob essas premissas, academias consolidadas devem operar com cerca de 3.000 membros em 2025 e 2026, abaixo do nível de 3.400 observado em 2019.
Com base nessas perspectivas, o Itaú BBA projeta um lucro líquido de 820 milhões de reais para 2025, 969 milhões de reais em 2026 e 1,27 bilhão de reais em 2027.
O Itaú BBA recomenda compra de ações da Smart Fit com preço-alvo de 33 reais para o fim de 2026, alta de 41,5% na comparação com o fechamento de sexta-feira, 26, quando a ação encerrou o pregão a 23,32 reais.
